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杨德龙:四大基础条件支撑中国股市“黄金十年

  2020年,中国资本市场将进入而立之年,【吗】,“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的形象将更加饱满,改革开放、协调发展已经成为两大主题。在12月27日《证券日报》社主办的第三届新时代资本论坛上,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,美股已经走过了十年牛市,现在预期美股见顶的投行越来越多,美股大概率会在2020年见顶;中国股市经过不断深化改革,积极接纳科创型企业,有望迎来黄金十年。

  对于美股长牛的原因,【吗】,杨德龙认为,【资】,得益于完善的企业进出制度。那些不符合经济发展规律、经营不下去的企业会被强制退市,让一些新鲜“血液”,尤其是代表经济转型方向的科技企业及时上市,【货】,实现优胜劣汰。

  杨德龙在论坛上表示,“美国股市在二十世纪八十年代股票数量是最高的,【合】,随后近40年时间,美股上市公司数量没有创新高,说明严格的退市制度让企业退的多、上的少,每年退市率达到7%-8%。”

  杨德龙认为,过去十年,中国产生了一批伟大的企业,如阿里、腾讯、京东、美团、海底捞等等,这些企业已经成为国际性的大企业,还有科技龙头企业华为等,但这些优秀的企业并没有在A股上市,A股市场没有分享到中国经济转型发展的成果,反过来经济转型的成本却被A股市场承担了。

  比如,阿里所代表的电子商务,挤占了很多商场的市场份额,而这些商场普遍在A股上市。互联网巨头大部分都是“消费+互联网”模式,他们成长起来后,【吗】,传统的工业企业开始逐步没落,这些企业也大多数在A股上市。

  “往上拉A股指数的是白马股和行业龙头股,往下拉A股的是不适应当前经济发展模式的企业。”杨德龙认为,正在进行转型升级的中国经济,【配】,已经成为世界第二大经济体,但股市没有跟上转型的步伐,没有代表经济发展方向的企业纳入到A股市场体系中来,A股错失了很多好的企业。可喜的是,A股市场正在进行一系列改革,正在完善的退市制度,加大违法违规的处罚力度,《证券法》也在不断完善和推进,造假公司将会更多退出市场。

  在科创板开板以及创业板深化改革之后,【资】,会有更多科技企业登陆A股市场。杨德龙表示,未来十年,中国经济继续转型,股市也会跟上经济转型的步伐,【然】,中国股市将会迎来“黄金十年”。

  支撑中国股市步入“黄金十年”的基础,杨德龙认为有四个:一是行业利润在集中,行业龙头股或将成为市场长牛;二是经济进入中速高质量发展阶段,市场出现垄断格局,行业龙头迎来长久的高质量增长;三是经济新周期来临,2019年为新周期的起点,A股市场几乎每七年经历一次经济周期,当前市场估值处于底部,也处在新周期的起点;四是楼市投资预期回报率下降,楼市调控导致成交量下降,房子的居住属性增加,金融属性减少,财富面临转移。

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